逆周期調節政策出臺后，市場預期及估值在較短時間內得到修復，四季度市場總體維持震蕩走勢。其中滬深300指數下跌2.1%，上證綜指上漲0.5%，創業板指下跌1.5%。

四季度本基金對部分持倉公司進行了適度優化，減倉受外部地緣政治影響較大，基本面低于預期，及估值偏高類個股，同時增加了對新消費標的挖掘及配置。對新消費我們主要關注四類機會：1）出海，能走向全球的品牌消費公司；2）情緒消費，能給消費者提供開心愉悅的新興消費行業，包括潮玩、卡游以及寵物等領域；3）性價比消費，我們認為經濟下行期，消費者對價格敏感度上升，物美價廉商品將持續受到消費者偏愛，我們持續關注傳統消費領域商業模式創新，效率提升類公司；4）仍處于全國化擴張，邏輯清晰，增長動能強勁的消費類公司。

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