2024年4季度，美國鷹派降息，歐洲經濟偏弱。美國4季度ISM制造業PMI分別為46.5、48.4和49.3，非制造業PMI 10月和11月分別為56、52.1，美聯儲11月和12月各降息25BP，但認為美國經濟繼續穩健擴張；同期歐元區制造業PMI在45至46區間。美國CPI10月和11月分別為2.6%和2.7%，核心CPI小幅上行至3.3%；歐元區通脹逐月回落，歐元區HICP10月和11月分別為2.0%和2.2%。國內方面，貨幣和財政政策支持下，經濟預期有所抬升，基本面狀況仍待時間驗證。

4季度，貨幣政策定調適度寬松，保持流動性充裕。雖然沒有降準降息實際落地，但通脹低位、同業存款利率自律、跨年行情、有必要可降準環境下，債券收益率下行幅度較大。央行繼續通過新設的買賣國債、買斷式回購投放中長期流動性，高成本的MLF逐步到期縮量，資金價格平穩。4季度銀行間市場DR007均值1.68%，市場資金利率高于政策利率，跨年回購價格平穩。1年AAA中短期票據到期收益率收在1.68%較3季度末下降49BP，10年國債到期收益率在1.68%較3季度末降低47BP。

報告期內，本基金秉承穩健投資原則謹慎操作，根據市場情況靈活調整組合資產分布、杠桿比率和久期，嚴控組合流動性風險、利率風險和信用風險，4季度組合整體運行狀況良好。

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